乐鱼主营业务是从事物联网领域蜂窝通信模块及其解决方案的设计、研发与销售服务。系列等蜂窝通信模块，以及 GNSS 系列定位模块系列、EVB 工具系列。公司产品广泛应用于无线支付、车载运输、智慧能源乐鱼、智慧城市、应用、医疗健康和农业环境等众多领域，为全球物联网终端提供通信模组解决方案。从公司产品线来看，覆盖了各种通信方式，包括物联网蜂窝通信，在物联网爆发前夜颇具潜力。

　　通信模组全球第一：全球无线通信模组市场竞争集中度已较高乐鱼，第一梯队+第二梯队的近 10 个玩家几乎占据了 80%~90%的市场份额，但全球格局尚未固化乐鱼，近两年来，国产模组厂商崛起，不断侵蚀海外厂商市场份额，在此背景下，移远通信全球排名不断提升。在通信模组公司中，公司收入排名从2016年的全球第8跃居2018年的全球第3，稳稳占据了第一梯队。

　　从市占率来看，按出货量计算，公司2018年全球市占率高达25%，居全球第一。

　　物联网是爆发性行业：根据 Gartner 发布的数据及预测，2017 年全球物联网连接设备达到 83.81 亿台，预计 2020 年全球联网设备数量将达 204.12 亿台，保持年均 30%以上的高速增长。华为在 2016 年全球联接指数报告中预测，到 2025 年物联网设备数量或将达到 1000 亿台。

　　除了Gartner的预测，IHS预测到2020年全球物联网设备安装基数较2015年将翻一番；到2025年，这个数字将是2015年的5倍。物联网产业链包括感知层（传感器）、连接通讯层、信息管理平台和应用层。由于通讯层最为通用，而且国内企业市场占有率较高，我们认为移远通信这样的公司最为受益物联网的发展。

　　除了物联网行业爆发之外，国产通信模组还具有成本优势，国产替代趋势明确。海外厂商的毛利率在 30%左右的水平，国内厂商大多在 15%-25%。整体是一个低毛利的业务。30%的厂商对于欧美厂商而言，是较难覆盖较高的人力成本，从而获得营业利润的。以全球无线通信模组的龙头和领导者Sierra为例，其物联网模组业务毛利率一直稳定在 30%上下，但是这样的毛利率水平，并不能让它盈利，其过去几年的营业利润均为负。

　　在这一情况下，公司将战略转向发展高毛利的解决方案及云连接业务，公司模组业务收入增速非常缓慢，远低于全球平均水平。可以想象，未来国外厂商将逐渐退出通信模组市场，而国内厂商有望受益全球化扩张。

　　。NB与EMTC都是此类。这篇文档不仅详细讲解两者特点，也为希望为进入NB-IoT

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